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券商个股点评(2018年7月31日)

来源:信阳新闻网   时间: 2019-04-17

  华菱钢铁:受益于制造业投资复苏的中南地区板材龙头

  投资观点:

  华菱钢铁是中南地区板材龙头,产量占湖南省75%以上。随着中部崛起、长江经济带等战略深入推进,周边地区工程机械、汽车、装备制造等制造业发展迅速,钢材需求旺盛并持续增长。预期注入阳春新钢铁280万吨长材产治疗癫痫病的过程有哪些能。阳钢稳居广东一线品牌之列,2018年上半年,利润约6亿元。按照公司解决同业竞争的承诺,年内阳钢股权或资产有望注入,进一步扩大公司产能规模、增厚公司业绩。

  三大产品量价齐升。1、中板盈利创8年新高。华菱湘钢是全球最大宽厚板生产基地(440万吨产能)。中厚板供给短期内难有增量,造船、石油管线、工程机械等重要下游需求回升,未来中厚板将持续高景气。2、减半征收半挂车车辆购置税,淘汰违规轿运车,渭南癫痫病最好医院将刺激半挂车、中置轴轿运车替换需求,预计拉动用钢需求约90万吨,利好华菱涟钢及汽车板公司相关产品销量。3、石油价格回升,“三桶油”资本开支增加,后续“煤改气”工程和石油管线建设将带来钢管及管线钢增量需求。2017年,华菱钢管扭亏为盈;今年上半年,钢管模拟毛利较2017年提高522元/吨,若保持上半年利润水平,将增厚公司业绩7.67亿元。

  制造业投资复苏,公司下游需求向好,预计未来新增用钢需曲靖市治癫痫去哪家医院好求约862万吨。1、航运走出低谷边际回暖,预计船舶制造相关新增钢材需求362万吨。2、油气行业资本支出增加,管道建设将量质齐升,拉动钢材需求超过500万吨。3、工程机械淡季不淡,全年高销量可期。机械行业占钢材消费量约18.18%,仅次于建筑行业,是板材最大的下游需求,公司作为板材龙头将充分受益。

  投资建议:

  暂不考虑阳春新钢铁资产注入治疗癫痫比较好的医院对公司业绩的影响,预计公司2018-2020年归母净利润分别为67.05亿元、66.04亿元、68.17亿元,实现EPS分别为2.22元、2.19元、2.26元,按7月30日收盘价10.12元计算,对应PB分别为1.8倍、1.3倍、1.0倍,PE分别为4.5倍、4.6倍、4.4倍。按照可比公司估值水平中位数给予华菱钢铁6.6倍PE估值,目标价14.72元,对应约45%上涨空间。首次覆盖,给予“买入”评级。(申万宏源)

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