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潞安环能:估值较低 内生外延空间较大

来源:信阳新闻网   时间: 2019-04-16

  预告 17 年盈利 26.6-29.6 亿元,推算第 4 季度环比持平或继续改善

  公司预告 2017 年实现归母净利润约 26.6-29.6 亿元,同比增长210%-245%,扣非归母净利润约 26.1-29.1 亿元,同比增长 222%-259%。除主营业务经营继续改善外,公司作为国家级高新技术企业,继续享受 15%的所得税优惠政策。

  分季度来看, 17 年 Q1-3 分别实现归母净利润 5.1 亿元、 6.3 亿元枣庄羊羔疯早期如何治疗和7.6 亿元,推算第 4 季度盈利 7.6-10.6 亿元,环比增长 0%到 40%。

  恢复计提“两金”,预计影响公司 2018 年净利润约 4 亿元

  公司近日公告, 自 2018 年 1 月 1 日起恢复计提“两金”,其中矿山环境恢复治理保证金按 10 元/吨标准计提,煤矿转产发展资金按 5 元/吨的标准计提;两项基金曾于 2013 年 8 月 1 日期暂停征收。 不过, 根据财政厅政策要求, 对矿山环境恢复治理保证金财政专癫痫病的特殊因素有哪些户储存管理政策进行调整,取消财政专户储存管理,一律改为企业自设专户储存管理,由企业按照政策规定进行使用, 预计也将同时减少公司所得税和现金流出。

  公司预计两金将影响 2018 年度利润约 6 亿元左右;考虑所得税和少数股东权益后,我们预计影响公司 18 年净利润 4 亿元。

  与煤婆科技签订合作框架协议,已获山西省国资委回复同意

  17 年 6 月 29 日公司与山西煤婆科技有限公司签署《合作框架协议》。北京哪家医院诊治癫痫病效果好p>

  公司拟通过现金增资的方式,持有煤婆科技不低于 70%的股权, 17 年 12月获得山西省国资委同意。

  煤婆科技旗下拥有“煤婆网”, 是一个专注工矿设备、辐射五金机电行业的第三方 B2B 电子商务平台,主要撮合供需双方与金融、物流等行业的融合交易,为采购方提供采购整体解决方案,以及多种增值服务。

  预计 17-19 年 EPS 为 0.95、 1.18 和 1.24 元

  虽然恢复计提“两癫痫病怎么引起的金”将小幅影响公司 18 年盈利,但公司作为喷吹煤龙头, 先进产能、整合产能较多, 将支撑公司未来内生增长(公司年报数据显示公司先进产能达 3450 万吨, 位列山西煤炭类上市公司第一,整合矿产能 600 万吨)。随着山西国企改革的推进,预计公司未来的外延增长空间较大。 公司业绩弹性高, 估值仍较低,我们维持“买入”评级。

  风险提示: 下游需求低于预期,煤价超预期下跌, 公司成本费用过快上涨。

 

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